Vers un crash immobilier ?

Et la « banque verte » n'exclut pas une correction encore plus sévère s’il y avait aggravation de la crise économique. La banque semble lire pourtant dans le marc de café car, il y a tout juste trois mois, les projections n’étaient pas les mêmes ; en effet le Crédit Agricole annonçait un simple ajustement des prix du marché estimé alors de l’ordre de -10% en deux ans.

En revanche, aujourd'hui, les auteurs de la Direction des études économiques de la banque, sans jouer les Cassandre, nous annoncent une correction bien plus brutale. Pourquoi ? D’abord - et c’est en effet la première fois que la question est réellement abordée- il est question de la solvabilité des acquéreurs qui ne serait plus, d’un coup, au rendez-vous, une solvabilité obérée selon la banque par un coût accru du crédit et une durée allongée des emprunts d’une part et par la moindre attractivité des investissements locatifs (Robien et Borloo), dont le rendement atteint 3,4% en 2008, d’autre part.

Il est assez surprenant, voire amusant, d’observer que la banque dénonce finalement ses propres pratiques et sa propre politique de gestion patrimoniale qu’elle conseillait pourtant dans ces termes à ses clients particuliers il y a encore peu.

Certes, les deux facteurs vont continuer de peser sur le marché de l'immobilier, inscrivant le placement « pierre » dans une tendance de fond assez lourde où la conjoncture économique et financière va prendre en étau propriétaires et locataires.

Soyons clairs : le resserrement du crédit est déjà là et les anticipations de baisse de prix par les futurs acheteurs créent un attentisme de circonstance qui aura un effet d’entraînement vers une correction plus forte que prévu mais qui viendra compenser une hausse qui était devenue intolérable.
Il n’est donc pas étonnant que les Notaires de France anticipent une chute dès cette année de 25% des transactions !

Il n’y a pas, en vérité, de manque de solvabilité des acquéreurs ni de moindre attractivité des investissements locatifs, il y a, tout simplement, un décalage devenu trop important entre l’offre et la demande, un décalage qui vient faire « craquer » un système qui avait pris un envol par trop rapide.
L’une des « solutions » telle qu’avancée par le Crédit Agricole est d’une certaine manière plutôt cynique car l’argument selon lequel le plan de soutien européen aux systèmes bancaires devrait permettre une détente graduelle des marchés ne tient pas et vient souligner que les gouvernements des états membres de l’Union auraient mieux fait de se mettre au chevet d’autres pans entiers de note économie et de note industrie plutôt que de ravauder le bout d’une chaussette mangée de toutes parts par les mites. Cynique les banquiers savent l’être et inconscients ils pourraient le devenir s’accrochant à leurs indicateurs devenus obsolètes tous comme leurs modèles d’arbitrage car à considérer que les «fondamentaux» du marché ne plaident pas en faveur d’une correction violente ce n’est plus de l’inconscience mais une forme aggravée d’inconséquence.

Bernard Marx